做市商陷新三板“围城” 该进还是出?

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新三板“公募基金第一股”中邮基金9月1日发布了《股票发行方案》,本次股票发行的主要目的是变更公司股票转让方式:从协议转让变更为做市转让,增发的股票将为券商提供做市转让份额。

城里的人要出去

曾经一拍即合的做市企业和做市商们的关系也变得微妙起来。市场交投低迷,做市指数连续下行,新三板做市商们的日子也过得无比煎熬。近期,新三板就频频上演着做市商与挂牌企业“分手”的戏码。

第一类:做市商心灰意冷退出型

代表企业1:中搜网络(430339)、枫盛阳(430431)

彭博投资顾问据不完全统计,2016年6月以来,短短3个月的时间,新三板上就有46条做市商退出的公告。

刚刚经历了“创新层7日游”的中搜网络,再加上一直“跌跌不休”的股价,在7月22日,又迎来了当头棒喝——中信证券宣布退出为中搜网络提供做市报价服务。在此后的几个月里,恒泰证券、东方证券也先后发布公告,宣布退出为中搜网络提供做市报价服务。

中搜网络作为新三板“中国网络第一股”,也曾在新三板上受尽了宠爱,在连续3年持续的大额亏损中,公司的融资却一直都是顺风顺雨,一度都是做市商们的心头肉。现如今,不见起色的业绩、跌跌不休的股价,让做市商们心灰意冷。

代表企业2:——枫盛阳(430431)。在遭遇股权质押爆仓、控制人涉嫌非法集资被刑拘等负面事件后,被光大证券、长江证券、招商证券、国海证券四家做市机构抛弃。

第二类:挂牌企业另攀高枝转协议

代表企业:奇维科技(430608)、日懋园林(830980)

2016年1月18日,奇维科技公告,称公司由做市变为协议。此次变更转让方式的原因是因为公司被A股企业雷科防务(002413)换股收购。在收购完成后,奇维科技也将从新三板退市。奇维科技也是新三板上第一家由做市转为协议的
企业。

日懋园林做市转协议的原因就更是简单粗暴了——另攀高枝,转板IPO。为此,公司还自愿申请放弃进入新三板创新层。

据彭博投资顾问统计,8月下旬以来,就有6家新三板挂牌企业将转让方式由做市转让变更为协议转让。

万特电气(430319),主板券商:安信证券
博广热能(831507),主板券商:华西证券
春晖智控(831475),主板券商:国金证券
科曼股份(430156),主板券商:光大证券
德安环保(832665),主板券商:华融证券
欧神诺  (430707),主板券商:国金证券

这6家做市转协议的企业中,除了万特电器外,其余5家均是因为计划进行IPO申报的工作,转板前做市商股票将存在被划转的可能,使得做市商主动退出。

城外的人要进来

9月1日,新三板中邮基金(834344)发布《股票发行方案》称,公司拟以15元/股的价格向华创证券、财富证券、长江证券等10家券商发行不超过500万股,预计共募集资金不超过7500万元。公告中指出,此次定增的主要目的是变更公司股票转让方式——由协议转让变更为做市转让,增发的股票将为券商提供做市转让份额。

在新三板行情不振、交投不活跃、政策红利不明朗的情况下,企业选择做市转让的必要性不足,导致众多挂牌企业持观望态度;加之近期做市商与挂牌企业的关系日趋紧张。在这种背景下,中邮基金毅然决然的选择转协议为做市,简直是新三板的一股清流。更加让中邮基金底气十足的是,有10家券商毫不犹豫的投身到为其做市的庞大队伍中来。

据彭博投资顾问查阅公开资料,中邮基金2006年由首创证券和国家邮政局等联合发起成立,公司于2015年11月挂牌新三板,成为新三板“公募基金第一股”。

由于公司作为公募基金的特殊性,中邮基金在二级市场非常活跃;另外,中邮基金还有股息率高、估值低的特点。这也许正是公司受到众多做市商青睐的原因。

彭博投资顾问认为,做市与不做市,没有绝对的好与坏,企业应选择合适的路子。

dum

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